MiradorMonetario

Balance General del Banco de Guatemala al mes de Junio, presentado en los medios escritos de comunicación.

Descargar Documento:Balance General Banguat Julio 2010 (1)

Encuesta realizada mensualmente para obtener la opinión de analistas nacionales e internacionales.

Resumen:

Inflación

Los analistas económicos encuestados prevén para agosto de 2010 un ritmo inflacionario de 4.32%, con un valor máximo de 4.68% y un mínimo de 4.00%, mientras que para septiembre de 2010, estiman que éste alcance 4.40%. Para diciembre de 2010, los analistas prevén una inflación promedio de 5.97%, registrándose un valor máximo de 7.00% y un mínimo de 5.20%. Así también, para diciembre de 2011, consideran que éste podría alcanzar 6.36%, con un valor máximo de 7.80% y un mínimo de 4.66%.

Por otra parte, los analistas económicos estimaron que para agosto de 2011 la inflación estaría situándose en 5.35%, mientras que para agosto de 2012 ésta podría situarse en 5.57%1.

Actividad Economica

los analistas privados estimaron que la actividad económica para dicho año, medida por el Producto Interno Bruto Real, registrará un crecimiento de 2.0%, cifra inferior en 0.2 puntos porcentuales a la prevista en la encuesta anterior (2.2%), en tanto que para 2011, estiman que ésta se situará en 3.0%, cifra inferior en 0.1 puntos porcentuales a la prevista en la encuesta anterior (3.1%). (…)

Índice de confianza de la actividad económica del panel de analistas privados

(…) En agosto de 2010, el nivel del índice de confianza de la actividad económica2 se situó
en 56.67, índice inferior en 1.44% respecto al registrado el mes anterior (57.50) y superior en
51.12% con respecto al observado en agosto de 2009 (37.50).

Descargar documento:Encuesta de expectativas de inflación al panel de analistas privados agosto 2010 (1)

De la semana del 16  al 30 de Agosto se reportan las siguientes noticias:

Misión del FMI evalúa Stand By

María Antonieta del Cid De Bonilla, presidenta del Banco de Guatemala (Banguat) y la Junta Monetaria, explicó que esta revisión corresponde a la última fase del programa, que concluye el próximo 21 de octubre. La evaluación, dijo, se realiza con base en los resultados del mes de junio último, del comportamiento económico del país y la situación externa. “La misión estará dos semanas, y ya hemos conversado con el ministro de Finanzas respecto de la conveniencia de un nuevo programa Stand By derivado de la incertidumbre del panorama mundial”, (…)

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JM está por aprobar cuentas trimestrales

Los integrantes de la Junta Monetaria (JM) conocerán mañana el proyecto de Cuentas Nacionales Trimestrales, para presentar cada tres meses una cifra sobre la evolución de los 11 sectores que componen el Producto Interno Bruto (PIB). Los primeros resultados podrían conocerse la próxima semana, si reciben el visto bueno de la JM, dijo Otto René López, director del departamento de estadísticas económicas del Banco de Guatemala (Banguat).  (…)

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Economía creció 3.2%en primer trimestre

(…) Esta es la primera vez en la historia económica de Guatemala que se elabora una medición trimestral del Producto Interno Bruto (PIB), metodología que está vigente desde ayer, luego de que la Junta Monetaria (JM) la aprobó el miércoles recién pasado. La presidenta del Banguat, María Antonieta Del Cid de Bonilla, indicó ayer que durante ese período la producción total del país aumentó 3.2 por ciento, comparado con ese mismo período del año pasado. (…)

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PIB crece 3.2% en 1er trimestre

(…)El representante del sector bancario ante la Junta Monetaria (JM) y gerente del Banco Industrial (BI), Luis Lara, explica que el SCNT resulta un paso importante para la presentación de resultados recientes de la actividad económica. “Muestra tanto a nacionales como extranjeros qué sectores son los más pujantes y así se pueden tomar mejores decisiones”. (…)
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Cómo ve el FMI a Guatemala en agosto 2010

(…)“Las perspectivas a corto plazo siguen siendo positivas. El crecimiento económico en 2010 y 2011 se proyecta que esté alrededor de 2½ por ciento y que la inflación permanezca dentro de la meta del 5 por ciento más/menos 1 punto porcentual fijada por la Junta Monetaria. El margen para implementar políticas macroeconómicas expansivas es limitado.  (…) Se espera que la política monetaria se mantenga alerta y adopte una posición más restrictiva si los pronósticos de inflación se llegaran a alejar de la meta prevista por la Junta Monetaria. (…)

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Descargar Documento:Reporte de Hechos y Noticias de la AM#80 (1)

Acta del comité de ejecución 30-2010

• Fecha:Viernes 09 de Julio de 2010
• Duración: 40 minutos
• Temas discutidos: 3

Se aprueba las actas 28-2010 y 29-2010, se proporciona información de los mercados y variables monetarias y se determinan los cupos para licitación de los depósitos a plazo.

Descargar Documento:Acta del comité de ejecución 30-2010 (2)

Acta del comité de ejecución 31-2010

• Fecha:Viernes 16 de Julio de 2010
• Duración: 2 horas 20 minutos
• Temas discutidos: 4

Se aprueba la acta 27-2010, se proporciona información de los mercados y variables monetarias y se determinan los cupos para licitación de los depósitos a plazo, además se discute la posible información relevante a presentar a la junta monetaria en su próxima reunión.

Descargar Documento:Acta del comité de ejecución 31-2010 (1)

En el post reciente de MME básico hablamos de lo que es y para qué sirve la tasa de interés líder, en este número hablaremos de los diferentes factores que se toman en cuenta al fijar esta tasa y de la “regla de Taylor” herramienta que ayuda para la toma de esta decisión.

El fijar el nuevo nivel de la tasa de interés líder no es asunto sencillo, principalmente por: las repercusiones que este provoca en la economía nacional, las presiones de ciertos sectores para aumentarla o disminuirla y la incertidumbre acerca del comportamiento a futuro de la economía, esto hace que la decisión sea compleja y que se confié, para el caso de Guatemala en la Junta Monetaria, donde están representados los  sectores afectados la decisión, para encargarse de fijar los cambios en la tasa líder mediante una reunión en la que todos sus miembros exponen sus puntos de vista y argumentos buscando lograr un consenso para la decisión.

Para esta reunión se le presenta a la Junta Monetaria por parte del departamento técnico del Banguat, una serie de factores los cuales incluyen:

• Proyecciones de inflación subyacente
• Proyección de inflación total
• Expectativas de inflación del panel de analistas privados
• Tasa de interés del Modelo Macroeconómico Semiestructural
• Pronósticos de inflación derivados del Modelo Macroeconómico Semiestructural
• Evolución de la actividad mundial y nacional
• Comportamiento esperado de los precios internacionales de las materias primas
• Situación Fiscal Interna
• Condiciones crediticias y liquidez del sistema bancario nacional
• Comportamiento del tipo de cambio nominal
• Tasa de interés parámetro

El comité técnico analiza a estos factores y los expone ante Junta Monetaria para dar una sugerencia acerca del nuevo nivel para la tasa líder, quedando la última decisión en manos de la Junta Monetaria y del acuerdo que se llegue entre estos.

La decisión de la tasa de interés líder siempre ha estado rodeada de bastantes críticas por su discrecionalidad, por lo que en 1993 para facilitar la fijación de la tasa de interés líder John B. Taylor propone lo que luego se conocerá como “Regla de Taylor” el cual hace énfasis en los dos factores bajo observación más importantes para el banco central, los cuales son: la inflación registrada y en la brecha de crecimiento de la economía, en base a estos factores sugiere cual debe ser la tasa de interés líder, mediante la siguiente ecuación:

1. Tasa de interés líder nominal sugerida
2. suma de la inflación observada y la tasa de equilibrio de la tasa líder
4. Diferencia entra la inflación observada y la meta de inflación de manera que cuando la inflación sea mayor a la meta, provocara un aumento de la tasa líder caso contrario una disminución.
5. Es la brecha entre el nivel de producción actual y la producción potencial de manera que si la economía experimenta crecimientos debajo de su potencial la regla sugerirá una política monetaria expansiva, es decir una tasa baja.
6. Representan coeficientes cuya suma deben ser iguales a 1, uno es la ponderación que se le da a la brecha del crecimiento y la otra es el peso que se le da a la inflación, estas se determinan en base a las preferencias del banco central para cumplir sus objetivos, por ejemplo: si el banco central considera que su único objetivo es controlar la inflación asignara a  una ponderación cercana a 1 y , si por el contrario considera que reducir la brecha de crecimiento es prioridad asignara una mayor ponderación a , generalmente se le da una misma ponderación a ambos coeficientes(0.5), lo que significa que el banco central valora por igual el mantener la estabilidad de precios, como el equilibrio del crecimiento económico.

Mediante la aplicación de esta regla se pretende dar una pauta para la fijación de la tasa líder, sugiriendo una tasa baja si la economía se encuentra en un ambiente recesivo, con el fin de  facilitar la actividad económica y disminuir la brecha entre el producto real y el potencial. Si en cambio se encuentra en un ambiente donde la inflación es alta, sugerirá una tasa alta para poner en marcha una política monetaria contractiva con el fin de controlar la inflación. Sin embargo a muchos bancos centrales consideran que el uso de esta regla elimina la discrecionalidad la cual goza el banco central, por lo que no admiten abiertamente su uso, a pesar de esto la regla de Taylor ha ganado bastante popularidad como forma de evaluar las acciones del banco central.

Descargar Documento:¿Cómo se fija la tasa de interés líder? (6)

Nota: No se pudieron subir a la entrada algunas imágenes que pueden servir para su mejor compresión, estas se incluyen en el PDF para descargar de arriba.

Documento donde se detallan los argumentos que cada miembro de la Junta Monetaria para mantener o disminuir la Tasa de Interés Líder de política monetaria.  Para la ultima discusión la recomendación del comité técnico fue la de dejar la tasa de interés invariable (4.5%) mientras que dos miembros de la junta monetaria opinaron que debían reducirla en 0.5%, con el fin de mandar un mensaje de expectativas a la baja en la inflación. El resto de miembros de la junta monetaria opta por aumentarla o mantenerla en la mismo nivel.

Descargar Documento:Resumen de los argumentos para la decisión de la tasa de interés líder 28 de Julio 2010 (2)

De la semana del 02  al 16 de Agosto se reportan las siguientes noticias:

Normarán banca en teléfonos celulares

“Esto permitiría el uso del dinero electrónico, como se llama conceptualmente”, explicó a Prensa Libre el superintendente de Bancos, Édgar Barquín. Añadió que en la actualidad se estructura el reglamento, que deberá ser aprobado por los integrantes de la Junta Monetaria, tras lo cual entrará en vigor. “La normativa prevé establecer las medidas de seguridad que se deberán implementar en los sistemas bancarios y otras medidas para evitar fraude electrónico”, dijo Barquín.. (…)

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Pulso de la economía se medirá cada tres meses

La población podrá conocer en septiembre próximo los primeros datos sobre el comportamiento de la economía nacional en el primer trimestre del 2010, al ponerse en marcha el nuevo mecanismo de medición trimestral del Banco de Guatemala (…) Para que esto sea una realidad, aún debe ser aprobado por la Junta Monetaria, lo cual se prevé en las próximas semanas, ya que la meta es publicar los primeros resultados en la segunda quincena de septiembre. Las cifras que serán publicadas en septiembre incluirán el desempeño trimestral de la economía del país desde el 2001 hasta el primer trimestre de 2010, debido a que las cifras tendrán un rezago de 90 días, añadió Monterroso. Para la medición se incluirán a los 11 sectores que impulsan la producción del país, entre ellos: comercio, agricultura, ganadería, pesca, explotación de minas, industria, construcción, transporte. (…)

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Sectores piden conocer candidatos al Banguat

Expertos consultados resaltan la necesidad de que el mandatario divulgue lo antes posible los nombres de los candidatos a ocupar las sillas de la presidencia y vicepresidencia del banco central, e insisten en que sean técnicos, y no políticos. (…)El nombramiento de la cúpula del Banguat, según la ley, queda a discreción del presidente de la República, ya que las normativas no detallan los conocimientos que el aspirante debe tener o su grado académico. (…)Indicaron que el candidato favorito del Ejecutivo es Édgar Barquín, (…) También suenan los nombres de Carolina Roca, (…) y Hugo Beteta, (…) en el Congreso aseguran que el diputado unionista Luis Alejandro Arévalo es el candidato “de sectores no gubernamentales”

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Pequeños pasos en la dirección correcta (Opinión)

De las últimas buenas noticias que hemos recibido en el campo económico figura el proyecto de Cuentas Nacionales Trimestrales (CNT), que impulsa el Banco de Guatemala, el cual está a las puertas de salir a luz pública. (…)El mismo Banco Central ha impulsado proyectos como el cambio de base para la medición de la producción nacional, las cuentas ambientales, el IMAE, entre otros. Asimismo, otras entidades como el Ministerio de Educación y Salud, el IGN y el mismo INE han llevado adelante proyectos importantes y ambiciosos que valdría la pena rescata (…)

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Finanzas prevé usar Q623 millones de fideicomisos

(…) Balsells Conde aseveró que se prevé una emisión adicional de bonos del tesoro por cerca de US$200 millones —unos Q1 mil 600 millones—, fondos que serían destinados para atender la reconstrucción debido a los estragos causado por el paso de la tormenta Ágatha (…) Julio Suárez, vicepresidente del Banco de Guatemala y la Junta Monetaria, expresó que para la colocación de bonos deberán hacer un análisis, y añadió que si son colocados en el mercado local, el sistema financiero tiene suficiente liquidez para hacerle frente. (…)

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Descargar documento: Reporte de hechos y noticias #79 (4)

Ponemos a su disposición el reporte de las mas recientes investigaciones llevadas a cabo por los principales bancos centrales del mundo.

Descargar Documento:Informe académico de investigación Económica #7 Agosto 2010 (15)

Acta del comité de ejecución 28-2010

• Fecha:Viernes 25 de Junio de 2010
• Duración: 45 minutos
• Temas discutidos: 3

Se aprueba la acta 27-2010, se proporciona información de los mercados y variables monetarias y se determinan los cupos para licitación de los depósitos a plazo.

Descargar documento:Acta del comité de ejecución 28-2010 (6)

Acta del comité de ejecución 29-2010

• Fecha:Viernes 02 de Julio de 2010
• Duración: 40 minutos
• Temas discutidos: 2

Se proporciona información de los mercados y variables monetarias y se determinan los cupos para licitación de los depósitos a plazo.

Descargar documento:Acta del comité de ejecución 29-2010 (3)

El informe de seguimiento de metas de inflación y efectividad de la política monetaria para el mes de Agosto es puesto a su disposición. Como se menciono en el Mirador Monetario Educativo #3 esta edición incluye un seguimiento de eficiencia aplicado a la inflación subyacente, así como el ranking del impacto de cada sector en el IPC general.

Eficiencia Inflación Subyacente

El crecimiento se vio influenciado fuertemente por el sector alimentos seguido por el de vivienda, la inflación interanual se encuentra entre las bandas meta de política monetaria.

Descargar documento:Seguimiento de metas de inflación Agosto 2010 (25)